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D.Logistics Underperformer
11.11.2002
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von D.Logistics (WKN 510150) weiterhin mit Underperformer ein.
D.Logistics sei in den sechs Geschäftsbereichen Industrie- & Konsumgüter-Logistik, Value-added Services, Airport Services, Hospital Logistics, Zeitarbeit (Time Service) und IT-Anwendungen & Support tätig. Das Unternehmen sei in sechs verschiedenen Geschäftsbereichen tätig. Der größte Bereich sei Airport Cargo, in dem etwa 25% des Gesamtumsatzes generiert werden. Der Bereich sei mit der Übernahme der B.I. Scherer GmbH deutlich ausgebaut worden. Bedingt durch eine hohe Komplexität im Bereich Airport Services seien die Margen höher als bei Standardleistungen.
Der zweitgrößte Tätigkeitsbereich mit einem Umsatzanteil von knapp 24% sei der Bereich Consumer Goods. D.Logistics verstehe sich hier als "Inhouse-Outsourcing"-Partner. Die eigenen Mitarbeiter würden sowohl räumlich als auch organisatorisch innerhalb der Kundenorganisation integriert. Die bestehende Infrastruktur des Kunden werde dabei in das entwickelte Logistikkonzept eingebunden. Der Bereich Hospital Logistics sei ein Joint Venture mit der Hospital Logistics N.V. in Belgien, an dem D.Logistics einen Anteil von 49% halte.
Der Bereich Valueadded Services sei als Ergänzung zu Industrie- und Konsumgüterlogistik zu sehen und umfasse Tätigkeiten am Ende des Produktionsprozesses. Der kleinste Bereich mit einem Umsatzanteil von knapp 5% sei Time Services, dem hauptsächlich Optimierungsfunktionen innerhalb der D.Logistics-Gruppe zukommen würden. Der Umsatzbeitrag des Bereiches IT sei bisher sehr gering gewesen. Hier würden projektspezifische Softwarelösungen entwickelt.
Das Unternehmen trenne sich zum Schuldenabbau von ertragsreichen Beteiligungen, was sich negativ auf die Ertragsqualität auswirke. Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bleiben skeptisch, ob der Turnaround geschafft wird, und behalten ihre Underperformer-Einschätzung für D.Logistics bei.
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